州立銀行は、商業銀行業務における制限と安全率を規制する通達 36/2014/TT-NHNN を発行したところです。通達第 36 号は、過去数回のセッションで株式市場に影響を与えたと言われています。一部の新しい規制はより厳格ですが、特に銀行の相互所有権に関連する規制は必要です。通達 36 が 2015 年 2 月 1 日に発効するとき、投資家にはチャンスがあるでしょうか?
徐々にプロ意識を高めていく
州立銀行銀行業務安全政策部長のファム・フエン・アイン氏によれば、通達13や通達36のようにもはや適切ではなくなった規制を改正するだけでなく、国際慣行や国際慣行へのより緊密なアプローチを完成させ、補完し、より緊密なアプローチをとっているという。銀行ガバナンスと銀行の管理と監督を強化し、銀行業務の安全確保に関するバーゼル 2 規制を段階的に導入します。特に、通達第 36 号の規制は、リスク管理能力の向上、業務品質、支払い能力、流動性、投資活動の安全性、出資、株式購入、信用機関や外国銀行支店の信用供与の適切な管理を確保するのに役立ち、貢献しています。金融機関の再建プロジェクトと不良債権処理の効果的な実施に貢献します。
経済専門家らによると、今回の通達第36号の目玉は銀行から株式市場へのキャッシュフローの制限だという。したがって、商業銀行は、不良債権比率が3％未満で為替レートの制限を確保するための条件を満たしている場合にのみ、顧客に有価証券の融資や割引の形で信用を与えることができます。株式取引分野における銀行の信用残高の合計は、定款資本の 5% を超えてはなりません。上記の規制は 2015 年 2 月 1 日まで適用されていませんでしたが、これらの規制が導入された時点で株式市場に大きな影響を及ぼし、ここ数日で株式市場が連続的に下落しました。
ACB証券会社のゼネラル・ディレクター、ファム・フー・コイ氏は、通達36に基づく金融機関への証券投資融資条件を厳格化する規制により、短期的には間違いなく株式市場に小さな悪影響が生じるだろうと述べた。さらに、信用取引活動の資金調達を銀行融資のみで運営している証券会社も、その銀行が貸付限度額規制の5％を超えた場合、これらの規制の影響を受けることになります。その際、代替資金源を見つけることが困難なため、証券会社は抵当株式を売却せざるを得ない場合があります。
株式市場のチャンス
通達第 36 号により、この部門に与えられる総与信限度額が定款資本の 20% から 15% に制限されて以降、証券会社は銀行が株式投資に融資できる限度額を再計算し始めています。ただし、銀行の融資限度額は各銀行およびその時々によって異なるため、これらの計算は相対的なものにすぎません。総債務残高などの入力データに基づいて、不良債権比率（不良債権が 3% を超える銀行は株式投資に融資できない）は弾力的であり、毎日変化します。変数の入力は変数の出力につながります。したがって、合計制限を計算することはお勧めできません。
経済専門家によると、総量規制の計算は以下の問題ほど重要ではないとのことです
。第一に、銀行（特に株式会社銀行）は、銀行株への投資のために所有者に資金を融資することを常に優先してきたが、これが強化された今、銀行株への投資のために外部融資源を撤退するだろう。親銀行が子会社の証券会社に信用限度額を与える慣行も、もはや存在しない。この 2 つが主な下落要因となります。
第二に、銀行の大株主の多くは、借入金利が制限されているため、株式の方が流動性が高いため、株式よりも不動産を優先するようになる。銀行への借金を返済しなければならない場合、不動産プロジェクトではなく株式を「放出」するだろう。その「解放」を誰が支持するのか？
第三に、第 14 条第 5 条によれば、「株式投資に対する顧客に対する銀行の信用は株式自体によって担保されていない」、つまり、融資資本から形成された資産は融資の担保として使用することはできません。お金を借りて株を購入し、その株を抵当に入れて2回目のローンを組むという行為はやめなければならないだろう。
まず銀行株が影響を受け、その後、他の多くの株にも波及効果が及ぶ可能性がある。では、なぜ通達第 36 号が株式への道を切り開くと言われるのでしょうか?
過去数カ月間の市場の動きは、優良株やファンダメンタルズ指数が良好な銘柄が成長していないことを示している。両取引所の売買代金の半分は証拠金に基づいているが、証拠金は投機株に大きく流れており、市場は危険な状態に陥っている。マージンが減少した場合、市場は調整される可能性がありますが、より健全になるように調整されます。そうすれば、リアルマネーが関与し、持続可能な基盤が確立されます。
株式市場は急成長するだろう